後で大後悔!恥ずかしすぎる、資本政策に関する失敗

後で大後悔!恥ずかしすぎる、資本政策に関する失敗

起業して、資本政策に失敗して株主間でもめている人からの相談に答えました。

いきなり30%株式提供っていったい、、、


私のビジネススクールの後輩が、伝統的日本企業、政府機関、そして外資系企業を経てスタートアップしたのだが、最初の資本政策を適当にしてしまったつけが廻ってきて、私に泣きついてきた。


というのも、最初アイデアベースで本気で事業化を考えてなかった時に、30%の株式を3千万で、つまりバリュエーション1億でぽーんととある資産家が出してくれたのだ。それに乗ってビジネスをやってみたところ、ことのほか儲かったので、その安すぎるバリュエーションで売ってしまった30%を買い戻そうとしているのだが、投資家から売却を渋られて、どうしようもなくなっている、というのだ。


人は、儲かりだすと揉めるもの

このような話は、グローバルで共通する”スタートアップ失敗あるある”話なのである。最初、まだビジネスが儲かってないときは、株を渡す側も、受け取る側も、”欲のないいいひと”である。というのも、本気で儲かるとは思ってないので、”あなたを応援するためです””社会のためです”みたいに美しい話をしたりする。


ただし悲しいかな人間の性、ひとたび積みあがる利益を目にすると、目の色変えて利益闘争が始まるのだ。


さて、ここで考えなければならないのは、第一点目に、企業家は投資家に、株式の買戻しを打診できる筋合いではないということだ。私の後輩は”酷いじゃないか、買い戻しに応じてくれないなんて!”などと理不尽な怒り方しているのだが、極めてアーリーステージのときにリスクの高い出資をしてくれた人に、いざ儲かりだしたからと言って安い値段で買い戻し、というのは、資本市場の常識に大きく反している。


第二点目として、株式の買戻しを持ち掛けるときは、極めて丁寧に礼に礼をつくして慎重にコミニュケーションしないと、”リスクのある時だけ出資させて、儲かりだしたら買戻しを求めてくる理不尽な男”として信用が失墜してしまうのだ。


第三点目として、株主間同士でもめて、合意に至らなかった時、出資時にしっかり書面で契約しておかないと、泥沼バトルに発展するということである。たっとえば経営者側にとっては、実は会社を潰してしまうという選択肢や、儲からないままほっといて違う会社を始めるという選択肢があるということだ。


会社を始めるときに、主要株主間で株主間契約を結んで、何の権利が誰に所属するか書面で確認し、辞めるときやその制限事項を決めておかないと、いざもめたとき、”もめたときにどうするか”が決まってないので、大混乱に陥るということである。


最近は外資金融やコンサル、PEファンドを飛び出して友人間で起業する人も増えているが、起業時はくれぐれも、初期の資本政策と契約書作成をしっかりとやっておかないと、後々大後悔するはめになるので、気を付けて準備しよう。

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