講師Q&A 「投資銀行における日系・外資の違い」

講師Q&A 「投資銀行における日系・外資の違い」

年収面やカルチャー、教育面で違いがあるが、外資と日系を分けること自体にあまり意味はない。自身の職業に求めるものを考え、チームカルチャーとのフィットを重視した個別論で決めていくべきである。

慶應義塾大学大学院 理工学研究科 基礎理工学専攻 男性より質問

日系投資銀行と比べたときの外資投資銀行の強み(“各国の現地グローバル企業とのトップレベルでの取引を行っているため、グローバルな視点で業務が出来ること”以外でお願いします)を教えていただけませんでしょうか?

講師による回答

日系・外資の違いの本質は、キャリアの”リスクリターンバランス”の違い

投資銀行の日系・外資の違いを一言でいえば、キャリアのリスクリターンバランスの違いといえるだろう。

アップサイドという意味では、(ジュニアの時代は特に)年収がずいぶん違うため、やはり競争的な人材は外資のほうが多い。(ただし、野村がやっているように外資金融並みの年収を数年契約で払うところも出てきている)。

ダウンサイドリスク対策という意味では、圧倒的に日系の方が保証が強い。外資系投資銀行も最近は昔のようなアップサイドが減ってきているので、”クビにならない環境で、時間プレッシャーも米系投資銀行ほど感じずにじっくり働きたい、ということであれば、日系を選ぶのもそれはご自身の判断基準次第だろう。

これに対し外資系投資銀行では、1年目のニューヨーク研修が終わったころに早くも解雇される人がいるものである。

日系から外資を目指す人はいても、外資から日系を目指す人は少ない

日経か外資どちらが総じて魅力的かという問いに関しては、これも最終的には個別にあなたが職業に今、何をどんな優先順位で求めるか次第なのだが、証券会社を目指す人は総じて短期的なフィナンシャルリターンを重視する人が多いので、やはり外資系の方が人気である。

正直申し上げて、外資から日系にいくのは多くの場合、外資をクビになった人たちだ。

しかもその人たちはマーケットが回復したら数ヶ月で再び外資に転職してたりする。(また余談だが、外資に戻ってまたすぐ解雇されて、日系を出なけりゃよかった、と後悔している人もそれなりにいるので要注意)

悲しいかな、外資クビになった人の、転職活動期間にレジュメを埋めるために在籍されている日系の会社も珍しくないのが実情である。(ただし最近では日本郵政などの巨大政府金融がゴールドマンなどからMDを雇ったりしているのはご存じのとおりであるが、これは例外といえよう。)

顧客層の違い:会社によって、得意な地域やアセットクラスが違う

さて、日系と外資で顧客層の中心は異なるが、実は外資系の中でも年金に強かったりヘッジファンドに強かったり、アジアで強かったりヨーロッパで強かったりと、深い関係を有する投資家層が異なっていたりもする。

欧州系の投資家には強くとも米系に弱かったり、欧米でリーチがあっても、アジアの投資家には他社に負ける、ということもあるので、一概には言えないものである。

また大きなディールで海外の投資家に株をはめこまなければならない時も、そのセクターで強いアナリストに加え、強いディストリビューションチャンネルが必要である。(つまり株式セールス)。

ただし、このリサーチアナリストおよび株式セールスの仕事の幅と報酬体系が、昨今の規制強化で大幅に変わってきているのは、他コラムで述べたとおりである。

(ちなみに買収を繰り返している大型投資銀行は、出身銀行同士で政治争いが激しく、お互いの派閥がお互いの首切り合戦をしていて、殺伐としている”名前だけは名門の投資銀行”もけっこうあるので要注意。古くからいた日本人チームが全員辞めたりクビになっていたら、大抵レッドフラッグである。)

教育面での違い:MBA行くなら、日系にスポンサーしてもらったほうがトータルで有利?(日経でも政府系のスポンサーが厚い)

新卒の皆さんが興味あるのは、入ったときにどんな教育投資を受けられるか、だろう。

総じて外資系金融は1-2ヶ月のロンドン/ニューヨーク研修がついてくるし、あなたの英語力を向上させるために、年間5000ドルくらいなら英語学校でも会計学校でも、何でもかんでも補助してくれる。(今では中国語学習をしているファンドマネジャーとかもずいぶん増えている)

あと3年とかしてアソシエイトになると、一年でも二年でも、ニューヨークの本社で働く機会が結構与えられたりする。これは東京オフィスでエース人材とおすみつきをもらったあかしなので、その後のレジュメも強化される。

長期間の海外勤務は、実は日系の方が行きやすいことも

ちなみにこの海外勤務、外資系はあくまであなたを日本のローカル採用として雇うので、海外勤務を目指すなら実は日系に入って海外配属されたほうが長期間現地にいれたりすることもある。

なお、MBA派遣を狙っているなら、実はDBJなどの政府系金融機関からのスポンサーが結構多いのも、意外と知られていない事実である。日経の政府系金融機関、それこそDBJやJBICは、新卒就活市場では大人気とは言えないが、いざ入ってみると、給料もらいながらMBA留学させてくれたり、たいして忙しくなかったりで、結構いい生活をしている人も多いのだ。

本コラムの冒頭で述べた”キャリアのリスクリターンバランス”という意味では、給料以外のベネフィットを及び”クビというダウンサイドリスクの無さ”を考えたら、安定志向の優秀な人材にはまたとない機会を提供するだろう。

大切なのはチームとのフィット:日系/外資という分け方は実はあまり意味がない―日系の中でもカルチャーが違うし、外資の中ではさらにカルチャーが違う

最後にひとつ強調しよう。
就職活動の学生さんがやりがちな、日系VS 外資というわけ方は、実はあんまり意味が無い。

日系か外資の違い、というあまり本質的でない悩みではなく、要するにリスク・リターンバランスの違い、人材の水準・報酬水準・グローバルキャリアへのアクセスという意味で、どの会社が強いかという個別論で考えるのが正しいであろう。(何せ、外資もピンキリだし、日系もピンキリであるため。)

例えば某フランス系投資銀行の日本支社や、五番手の米系投資銀行の日本支社に行くよりよっぽど野村の方がチャンスや成長の機会は多いのだ。

かといって、全般的にはローティアでも、外国、とくにアジアの投資家層にエクイティセールスとリサーチが刺さっている、という意味ではCLSAの方がGSよりもよっぽどインターナショナルな経験ができたりもするのだから。(といっても、その後中国系の銀行に変われて様変わりしてしまったが。。)

ちなみに大変人の入れ替わりが激しい業界であるため、結局一番大切なのは自分が一緒に働くチームのボスの人格や能力だったりするのも、事実だ。インタビューで会った人たちとのフィットを大切に、判断して頂きたい。

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